Trump perd son embrayage sur votre 401 (k) dans la décision du ministère du Travail

Mardi, l’administration Biden a finalisé une série de règles qui permettront aux employeurs d’inclure plus facilement les fonds d’investissement dits d’impact dans leurs plans de retraite. Plus précisément, le ministère du Travail n’interdira plus aux employeurs et conseillers de tenir compte de facteurs externes tels que l’impact social lorsqu’ils évaluent les actifs de placement pour un régime de retraite parrainé par l’employeur. Cela est salué comme une victoire pour les mouvements environnementaux et sociaux, mais les employeurs devront peut-être prêter attention à une règle qui peut changer de mains avec chaque nouvelle administration à Washington.

Pour vous aider à comprendre comment cela aide vos propres options de placement pour la retraite, envisagez de travailler avec un conseiller financier.

Qu’est-ce que la règle DOL ESG ?

La nouvelle règle est rédigée de manière large, ce qui signifie qu’elle peut permettre aux employeurs d’explorer plusieurs catégories différentes d’investissement. Mais il vise spécifiquement à créer davantage d’opportunités pour ESGou « Environnement, social et gouvernance », investir. Autrement connu sous le nom d’investissement d’impact, ce sont des portefeuilles qui investissent autour d’objectifs sociaux et politiques spécifiques. Par exemple, un portefeuille peut explicitement choisir de ne pas investir dans les combustibles fossiles et les industries polluantes, ou il peut investir de manière proactive dans des sociétés d’énergie renouvelable.

L’investissement ESG a connu une croissance agressive ces dernières années. Un septembre étude par Dow Jones a appelé cela “l’opportunité de croissance numéro un pour les professionnels de l’investissement”, s’attendant à ce que le secteur fasse plus que doubler entre 2022 et 2025.

Cependant, les fonds de retraite parrainés par l’employeur ont récemment évité cette catégorie d’investissement en raison d’une règle adoptée par l’administration Trump.

La règle de l’ère Trump modifiée ERISA interdire expressément aux employeurs et aux conseillers de tenir compte de facteurs autres que les indicateurs de risque, de rendement et de performance financière lors de la sélection des actifs pour un portefeuille de retraite. Plus précisément, il obligatoire régime de retraite parrainé par l’employeur “des fiduciaires pour sélectionner les investissements et les plans d’action d’investissement en fonction uniquement de considérations financières pertinentes pour la valeur économique ajustée au risque d’un investissement particulier ou d’un plan d’action d’investissement.”

Les employeurs qui semblaient tenir compte de facteurs étrangers pourraient faire l’objet d’un examen juridique par le ministère du Travail. Le non-respect de cette règle était considéré comme une violation de obligation fiduciaireune accusation grave qui peut justifier des mesures d’exécution pouvant aller jusqu’à la perte de licence pour tout professionnel financier impliqué.

Bien que ces règles ne mentionnent pas spécifiquement les fonds ESG, dans des déclarations externes, l’administration Trump a clairement indiqué qu’elle avait l’intention de freiner l’investissement d’impact. Cela semble avoir fonctionné. Bien que les données concrètes soient rares, des rapports anecdotiques suggèrent que les employeurs ont évité les fonds ESG dans leur 401(k)s et des plans connexes pour éviter de tirer des enquêtes du ministère du Travail de Trump.

Cette règle a été vivement critiquée non seulement par les militants sociaux, mais également par la communauté financière dans son ensemble. Comme MarketWatch signalé en 2020, environ 96 % de tous les commentaires publics se sont opposés à ce changement d’ERISA, et les investisseurs professionnels ont noté qu’en 2020, les fonds ESG avaient en fait tendance à surperformer le marché dans son ensemble. Cette règle a forcé les employeurs non seulement à éviter les fonds que leurs employés pourraient préférer sur le plan personnel, ce qui pourrait nuire à la capacité d’un employeur à recruter de jeunes talents, mais qui auraient également pu être le meilleur investissement à l’époque.

L’administration Biden régner annule ces exigences de trois manières spécifiques.

Premièrement, les employeurs ne sont plus tenus de tenir compte uniquement de la performance brute lorsqu’ils envisagent un investissement de retraite. Au lieu de cela, “l’obligation de prudence d’un fiduciaire doit être fondée sur des facteurs que le fiduciaire juge raisonnablement pertinents pour une analyse du risque et du rendement et [such] les facteurs peuvent inclure les effets économiques du changement climatique et d’autres considérations ESG sur l’investissement particulier ou le plan d’action d’investissement.”

Deuxièmement, un employeur peut utiliser les fonds ESG comme options d’investissement par défaut de son régime de retraite. Ils ne peuvent pas subordonner la performance financière à des objectifs sans rapport, ce qui signifie qu’ils ne peuvent pas sélectionner un fonds d’impact sous-performant. Cependant, tant que les rendements du fonds sont solides, un employeur peut faire des fonds ESG son premier choix.

Enfin, les employeurs peuvent utiliser les questions d’impact comme un « briseur d’égalité » lorsqu’ils choisissent entre des fonds tout aussi compétitifs. La règle de l’ère Trump exigeait que les investissements concurrents soient “économiquement indiscernables” avant qu’un employeur puisse choisir en fonction de problèmes liés à l’impact. Compte tenu de la gamme de données disponibles pour tout produit d’investissement, il s’agissait d’une norme fonctionnellement impossible à respecter et qui invitait à l’examen minutieux d’une autorité de réglementation ouvertement hostile.

Que signifie la règle Biden ESG pour l’obligation fiduciaire et vos investissements ?

La nouvelle règle réitère “le principe de longue date selon lequel le fiduciaire ne peut accepter des rendements réduits ou des risques plus importants pour garantir des avantages collatéraux”. Dans ce contexte, cependant, un employeur peut choisir des investissements en fonction des problèmes d’impact tant que le fiduciaire peut “conclure prudemment que des investissements concurrents ou des plans d’action d’investissement servent également les intérêts financiers du régime sur l’horizon temporel approprié”. En d’autres termes, tant que les investissements concurrents sont substantiellement similaires, ils n’ont pas à être identiques.

Le résultat est mitigé pour les employeurs à la recherche d’opportunités d’investissement ESG. Il s’agit d’un domaine qui peut avoir des avantages à la fois financiers et culturels pour de nombreux employeurs. Les investissements liés à l’impact ont tendance à afficher compétitif résultats, et ils sont très populaires auprès des jeunes travailleurs. Les employeurs qui souhaitent obtenir ces rendements ou ces employés peuvent désormais le faire.

Cependant, il existe également un risque important de coup du lapin à l’avenir. Les politiciens républicains sont devenus ouvertement hostiles à l’ESG, et de nombreuses personnalités nationales ont fait de l’opposition à l’investissement d’impact un campagne publier. Le résultat est que les employeurs peuvent avoir besoin d’anticiper les règles qui changent chaque fois qu’un nouveau parti remporte la présidence, un casse-tête potentiel pour les administrateurs de régimes qui aimeraient penser en termes de décennies plutôt qu’en termes d’administrations présidentielles.

Conclusion

L’administration Biden a annulé une règle de l’ère Trump qui limitait les investissements dans des fonds axés sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance. Bien que les employeurs puissent désormais poursuivre librement ces investissements, ils doivent faire attention à une question qui s’est de plus en plus politisée ces dernières années.

Conseils aux investisseurs

Crédits photo : ©iStock.com/Khanchit Khirisutchalual, ©iStock.com/gesrey

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