FRANCFORT, 18 novembre (Reuters) – Les banques de la zone euro devraient rembourser près de 300 milliards d’euros (310 milliards de dollars) de prêts à la Banque centrale européenne la semaine prochaine, a annoncé vendredi la BCE, le plus gros retrait de liquidités du système financier de la zone euro en les 22 ans d’histoire de l’euro.
Le déménagement fait partie de la BCE efforts pour lutter contre une inflation record dans la zone euro en augmentant le coût du crédit et c’est sa première étape pour éponger encore plus de liquidités l’année prochaine en réduisant son portefeuille obligataire de plusieurs billions d’euros.
La banque centrale de la zone euro a déclaré que les prêteurs rembourseraient 296 milliards d’euros sur les 2,1 billions d’euros de crédit pluriannuel qu’ils ont contracté dans le cadre de ses opérations de refinancement à long terme ciblées (TLTRO) lorsqu’ils auront leur première chance de le faire en novembre 23.
C’est moins que le demi-billion d’euros qui les analystes s’attendaient mais toujours la plus forte baisse de liquidité excédentaire depuis le début des enregistrements en 2000.
Le taux ESTR à une semaine, qui mesure les coûts d’emprunt pour les banques après le remboursement, a chuté après l’annonce de la BCE, tout comme les rendements des obligations d’État italiennes à deux ans, bien que brièvement.
Les décideurs de la BCE examineront comment le marché digère cette baisse soudaine des liquidités pour évaluer à quelle vitesse ils peuvent procéder à l’annulation du programme d’achat d’actifs de 3,3 billions d’euros de la BCE, dont ils discuteront lors de leur réunion du 15 décembre.
“Ces remboursements anticipés importants réduisent le bilan de l’Eurosystème et contribuent ainsi à la normalisation globale de la politique monétaire, qui est nécessaire pour ramener l’inflation à l’objectif à moyen terme”, a déclaré Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, sur Twitter.
Il s’agit de la première fenêtre de remboursement volontaire, les analystes avaient donc averti que certains trésoriers bancaires pourraient choisir d’attendre le prochain le 21 décembre pour avoir une meilleure visibilité sur l’état de leur bilan avant les résultats de fin d’année.
“La fenêtre de remboursement de décembre pourrait bien voir des remboursements encore plus importants”, a déclaré Frederik Ducrozet, responsable de la recherche macroéconomique de Pictet Wealth Management, estimant les remboursements à 900 milliards d’euros à cette fenêtre.
Bien que ce remboursement anticipé du TLTRO soit volontaire, la BCE a donné banques une incitation à se débarrasser de ces prêts en supprimant une subvention de taux le mois dernier.
Le plus grand impact des remboursements était susceptible d’être observé dans les pays périphériques, qui verraient une plus grande proportion de leurs obligations d’État revenir sur le marché après avoir été bloquées à la BCE en garantie des prêts TLTRO.
L’autre domaine d’intérêt de la BCE est le marché monétaire, sur lequel les banques se prêtent entre elles pendant une courte période.
Ces marchés ont été entravés par la politique de la BCE pendant des années, car les banques ne pouvaient pas trouver d’obligations de haute qualité à utiliser comme garantie pour emprunter ou n’étaient pas incitées à le faire alors qu’elles pouvaient simplement exploiter le TLTRO pour des prêts subventionnés.
Antoine Bouvet, stratège chez ING, a déclaré que le remboursement plus faible que prévu “porte un coup à l’espoir d’un soulagement à court terme” de la pénurie de garanties.
Lui et Ducrozet ont tous deux déclaré que la BCE pourrait devoir introduire une nouvelle facilité de financement à long terme pour les banques, quoique à des conditions moins généreuses, si les banques sont en difficulté.
(1 $ = 0,9647 euros)
Reportage de Francesco Canepa; Montage par Paul Simao et Toby Chopra
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