L’achat de chips de Warren Buffett est un exemple classique de la raison pour laquelle vous ne voulez être «gourmand que lorsque les autres ont peur»

Cela a été toute une année pour Berkshire Hathaway et le PDG Warren Buffett. Le conglomérat vient de divulguer ses investissements dans d’autres sociétés à la fin du troisième trimestre, et un nom – et une industrie – se démarque.

Dans son dépôt 13F avec la Securities and Exchange Commission le 14 novembre, Berkshire a divulgué des investissements dans 50 actions au 30 septembre avec une valeur marchande combinée de 296,1 milliards de dollars.

Berkshire a ouvert trois nouvelles positions en actions au cours du troisième trimestre :

Compagnie

Téléscripteur

Valeur des avoirs de Berkshire – 30 septembre (millions $)

Participation dans Berkshire

Rendement total – 2022 jusqu’au 15 novembre

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ADR

TSM

4 118 $

1,16 %

-39%

Louisiana-Pacific Corp.

LPX

297 $

7,85 %

-24%

Jefferies Groupe Financier Inc.

JEF

13 $

0,19 %

-2%

Sources : dossiers Berkshire Hathaway 13F, FactSet

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Le dossier 13F ne dit pas exactement quand les actions ont été achetées, mais Berkshire a renforcé sa position de 4,1 milliards de dollars dans Taiwan Semiconductor
TSM

après la chute brutale de l’industrie des semi-conducteurs. La fabrication de semi-conducteurs est traditionnellement une activité cyclique et TSM est le plus grand producteur de puces informatiques au monde.

“Notre objectif est plus modeste : nous essayons simplement d’être craintifs lorsque les autres sont avides et de n’être avides que lorsque les autres sont craintifs.”


— Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway, dans sa lettre annuelle de 1986 aux actionnaires.

Les actions de semi-conducteurs ont chuté alors que les investisseurs percevaient que le groupe était entré dans un cycle baissier. L’ETF iShares Semiconductor atteint son plus bas de clôture de 2022 le 14 octobre alors qu’il était en baisse de 44 % pour l’année, avant d’augmenter de 25 % jusqu’au 14 novembre.

Lorsque SOXX a touché le fond, Taiwan Semiconductor avait été encore plus durement touchée, avec une baisse de 46 %, reflétant peut-être les tensions entre la Chine et les États-Unis au sujet de la revendication de la Chine sur Taïwan. (Tous les rendements de cet article incluent les dividendes réinvestis.)

Taiwan Semiconductor est tombé à son plus bas niveau de 2022 le 3 novembre alors qu’il était en baisse de 49 % pour l’année. Berkshire a construit sa position dans TSM entre le 30 juin, lorsque le titre était en baisse de 35 % pour 2022, et le 30 septembre, lorsqu’il était en baisse de 41 % pour l’année.

Il semble que le timing de Buffett était excellent, suivant une partie de la stratégie à long terme dont il a discuté dans son rapport annuel lettre aux actionnaires qui a été inclus dans le rapport annuel de 1986 de Berkshire. Buffett a expliqué que les perturbations du marché étaient imprévisibles.

“Notre objectif est plus modeste : nous essayons simplement d’avoir peur quand les autres sont avides et d’être avides seulement quand les autres ont peur”, a-t-il écrit.

Vous pouvez voir la liste complète des lettres de Buffett aux actionnaires ici.

Et maintenant, avec le président Biden disant il ne s’attend pas à une tentative rapide de la Chine d’envahir Taïwan après sa rencontre avec le président chinois Xi Jinping, suivie de la divulgation de Berkshire (toutes deux le 14 novembre), les actions de TSM montaient en flèche le 15 novembre.

Lis: La qualité et les dividendes élevés distinguent ces cinq actions de semi-conducteurs des concurrents moins performants

Autres actions Berkshire ajoutées, vendues ou réduites

Au cours du troisième trimestre, Berkshire a ajouté à ses avoirs les actions suivantes. Ils sont triés selon la valeur marchande des avoirs au 30 septembre :

Compagnie

Téléscripteur

Valeur des avoirs de Berkshire – 30 septembre (millions de dollars)

Valeur des avoirs de Berkshire – 30 juin (mil $)

Part de propriété – 30 septembre

Rendement total – 2022 jusqu’au 15 novembre

Chevron Corp.

CVX

23 757 $

23 373 $

8,55 %

63%

Occidental Petroleum Corp.

OXY

11 943 $

9 335 $

21,38%

154%

Catégorie globale B de Paramount

POUR

1 737 $

1 935 $

14,99 %

-37%

Celanese Corp.

CE

877 $

1 077 $

8,96 %

-36%

HR

HR

581 $

461 $

9,95 %

-47%

Sources : dossiers Berkshire Hathaway 13F, FactSet

Alors que Berkshire a ajouté à ses avoirs dans Paramount Global
POUR

et Celanese Corp.
CE

au cours du troisième trimestre, les valeurs des positions au 30 septembre étaient en baisse par rapport au 30 juin car les actions avaient chuté de 22 % et 23 %, respectivement.

Berkshire a vendu toutes ses actions de Store Capital Corp. au cours du troisième trimestre. Cette position était évaluée à 385 millions de dollars au 30 juin.

Voici d’autres positions en actions que Berkshire a vendues partiellement au cours du troisième trimestre :

Compagnie

Téléscripteur

Valeur des avoirs de Berkshire – 30 septembre (millions de dollars)

Valeur des avoirs de Berkshire – 30 juin (mil $)

Part de propriété – 30 septembre

Rendement total – 2022 jusqu’au 15 novembre

General Motors Co.

GM

1 605 $

1 971 $

3,43 %

-32%

Kroger Co.

KR

2 199 $

2 744 $

7,02 %

5%

Banque de New York Mellon Corp.

BK

2 396 $

3 018 $

7,70 %

-23%

Banque américaine

USB

3 136 $

5 818 $

5,24 %

-20%

Activision Blizzard Inc.

ATVI

4 471 $

5 326 $

7,69 %

12%

Sources : dossiers Berkshire Hathaway 13F, FactSet

Performance de Berkshire : comment se reposer plus facilement

Voici un graphique sur cinq ans montrant le retour de la classe B de Berkshire
BRK

actions par rapport à l’indice de référence S&P 500
SPX

jusqu’au 14 novembre :

Ensemble de faits

Le rendement total sur cinq ans de Berkshire a été légèrement supérieur à celui du S&P 500. Peut-être que votre première réaction est que cette performance n’a rien d’excitant.

Si vous aviez examiné la performance de Berkshire sur cinq ans par rapport à l’indice il y a un an, vous auriez vu le rendement de 81 % de Berkshire suivre un rendement de 136 % pour le S&P 500 et vous auriez peut-être adhéré à l’idée que la philosophie d’investissement dans la valeur de Buffett était périmé.

Mais au cours de la dernière année, le S&P 500 a chuté de 14 %, tandis que les actions de catégorie B de Berkshire ont rapporté 8,5 %.

Pour de nombreux investisseurs, la capacité de mieux dormir la nuit pourrait rendre l’approche de la valeur de Buffett plus intéressante.

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