Les actions des sociétés immobilières chinoises ont fortement augmenté lundi alors qu’un plan en 16 points pour soutenir le secteur criblé de dettes a été interprété comme un pivot crucial par Pékin qui pourrait déclencher une reprise.
L’indice Hang Seng Mainland Properties a augmenté de 16,3% lors de la séance du matin de lundi. Country Garden, coté à Hong Kong, l’un des plus grands développeurs chinois, a gagné plus de 36 %. L’indice composite de référence de Shanghai a augmenté de 0,8 % tandis que le Hang Seng a gagné 3,3 %.
Les mesures, décrites dans un document de politique de la banque centrale et du régulateur bancaire, comprennent la prolongation d’un délai de fin d’année pour que les prêteurs plafonnent leur ratio de prêts au secteur immobilier, l’une des mesures les plus fortes de Pékin pour soulager la pression de la la crise du crédit bouleverse l’industrie.
L’extension par la Banque populaire de Chine du « système de gestion collective des prêts immobiliers » a le potentiel d’affecter 26 % du total des prêts bancaires en Chine, donnant aux prêteurs et aux promoteurs immobiliers à court d’argent un répit alors qu’ils se battent pour survivre à une crise massive. secteur immobilier ralentissement.
Selon le document signé par la PBoC et la China Banking and Insurance Regulatory Commission, et consulté par le Financial Times, les prêteurs disposent désormais d’un délai encore indéterminé pour plafonner la part de leurs prêts immobiliers en cours auprès des grandes banques à 40 pour cent. pour cent du total des prêts et leurs prêts hypothécaires en cours à 32,5 pour cent.
La prolongation au-delà du 31 décembre est la plus importante d’un lot de 16 mesures d’allègement approuvées par les banquiers centraux et la CBIRC le 11 novembre, selon le document.
“C’est un pivot vital”, a déclaré Yan Yuejin, directeur de recherche de l’Institut de recherche et de développement E-house China, ajoutant que même si la pression sur les prêts excessifs subsistait, les mesures soulageaient les banques commerciales et leur offraient une marge de manœuvre pour émettre de nouveaux prêts.
Ils viennent également après l’expansion d’un programme de soutien au financement clé qui pourrait aider les développeurs à vendre plus d’obligations et à atténuer leurs problèmes de liquidité. “Avec le précédent soutien du programme de vente d’obligations de 250 milliards de Rmb (35 milliards de dollars), nous pensons que cela pourrait marquer un tournant pour le secteur immobilier, car le gouvernement se tourne vers le soutien aux promoteurs en plus de soutenir l’industrie”, ont déclaré les analystes d’UBS dans une note.
Les analystes de Nomura ont écrit : “Les promoteurs à court de liquidités (en particulier les sociétés privées), les entreprises de construction, les emprunteurs hypothécaires et les autres parties prenantes concernées peuvent désormais pousser un soupir de soulagement.”
Les prêts bancaires et les emprunts en cours des promoteurs auprès des fonds fiduciaires dus dans les six prochains mois peuvent être prolongés d’un an, selon le document.
Les régulateurs ont exhorté les banques à faire la distinction entre le risque de crédit des projets individuels et celui des promoteurs et à négocier avec les acheteurs de maison sur l’extension des remboursements hypothécaires et la protection de la cote de crédit. Les prêteurs sont également encouragés à lever des fonds pour racheter des projets inachevés et les transformer en logements locatifs abordables, indique le document.
Ces mouvements visent à maintenir des lignes de crédit ouvertes aux groupes immobiliers et à leur permettre de terminer des développements inachevés. Ils interviennent sur fond de manifestations de centaines de milliers de créanciers hypothécaires chinois sur des appartements qu’ils avaient déjà payés mais qui restaient inachevés.
Le paquet marque le dernier signe que Pékin doit faire marche arrière sur ses réformes radicales du secteur immobilier au milieu des craintes d’un krach du crédit et d’instabilité sociale.
Le marché chinois a été stupéfait par un nombre croissant de défauts de paiement et de ventes précipitées d’actifs par les promoteurs. Le rythme des nouveaux prêts et du financement social total a reculé plus rapidement que prévu dans un contexte de demande atone.
Evergrande, le promoteur le plus endetté de Chine avec un passif d’environ 300 milliards de dollars, a subi une perte de 770 millions de dollars la semaine dernière suite à la vente forcée de l’un de ses actifs les plus précieux. Il prévoit également de mettre en vente son siège social de Shenzhen avec un prix de départ de 1,06 milliard de dollars.
La pression s’est accrue sur les promoteurs immobiliers chinois au cours des dernières années après que les régulateurs financiers ont introduit les “trois lignes rouges”, qui plafonnent le ratio dette/liquidités, fonds propres et actifs des promoteurs, dans le but de désendetter le secteur immobilier.
La gravité du ralentissement de l’immobilier a cependant fait craindre un ralentissement générationnel de la croissance économique chinoise. Et cela a accru le risque de contagion aux institutions financières des gouvernements locaux chinois qui ont été fortement exposées aux prêts au secteur immobilier.
La PBoC et le CBIRC n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.
Reportage supplémentaire d’Edward White à Séoul et de Thomas Hale à Shanghai