D’Elon Musk à Sam Bankman-Fried, mauvaise semaine pour les génies du marché

Du Faillite de FTX et la chute de la crypto “rock star” Sam Bankman-Fried au chaos sur Twitterla semaine n’a pas été bonne pour les génies du capitalisme. Elon Musk est abrupt et dans certains cas déjà renversé Les décisions prises depuis la prise de contrôle de la société de médias sociaux confirment son affirmation selon laquelle jusqu’à présent, son mandat “n’est pas ennuyeux”, mais exposent également le type de problèmes de gouvernance d’entreprise qui se répètent trop souvent au détriment des actionnaires.

“Sans aucun doute, Sam Bankman-Fried est un génie”, a déclaré Jeffrey Sonnenfeld, gourou de la direction de la Yale School of Management, dans une interview avec “Taking Stock” de CNBC jeudi. “Mais ce qui est difficile, c’est que quelqu’un doit être capable de les freiner et de leur poser des questions. Mais quand ils développent l’un de ces modèles d’empereur à vie … alors vous n’avez vraiment aucune responsabilité”, a déclaré Sonnenfeld.

Peu de gens douteraient du génie d’Elon Musk ou de Mark Zuckerberg, d’ailleurs, mais peu les mettraient dans la même classe que de nombreuses entreprises qui ont échoué de manière spectaculaire, bien que Sonnenfeld affirme qu’elles partagent le lien d’être autorisées à fonctionner sans une surveillance suffisante de l’entreprise. .

“Ce n’est pas fou de parler de Theranos, ou WeWork, Groupon, MySpace, WebMD ou Naptster – autant d’entreprises qui tombent de la falaise parce qu’elles n’avaient pas une bonne gouvernance, elles n’ont pas compris, comment obtenez-vous le le meilleur d’un génie ?” dit Sonnenfeld.

Dans le cas de Bankman-Fried, qui a démissionné de son poste de PDG chez FTX alors que la société a déposé son bilan en vertu du chapitre 11 vendredi, Sonnenfeld a souligné l’absence d’un conseil d’administration qui aurait dû poser des questions difficiles.

Tom Williams | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images

Mais les conseils d’administration sont souvent incapables de gérer le génie, a déclaré Sonnenfeld. Zuckerberg est un autre exemple. Lorsque Métaanciennement Facebook, a annoncé qu’il se concentrerait sur le métaverse l’année dernière, Sonnenfeld a déclaré que les membres de son conseil d’administration étaient essentiellement impuissants. Meta a licencié 11 000 de ses employés cette semaine et a annoncé un gel des embauches car il a fait face à une baisse des revenus et à une augmentation des dépenses sur un pari métaverse qui, selon Zuckerberg, pourrait ne pas porter ses fruits avant une décennie.

Tesla les actions n’ont pas été à l’abri de la prise de contrôle de Musk sur Twitter, avec le stock s’effondre cette semaine après que Musk a déclaré jeudi aux employés de Twitter qu’il a vendu des actions Tesla pour “sauver” le réseau social. Un analyste de Wall Street a décidé que Twitter est désormais un risque commercial pour Tesla et a extrait le stock d’une liste des meilleurs choix.

Musk (mais pas le fondateur de Tesla) et Zuckerberg ont supervisé la création de deux sociétés d’un billion de dollars, bien que les deux aient maintenant perdu ce statut de capitalisation boursière dans les baisses d’actions causées par une variété de facteurs – des conditions macroéconomiques aux risques spécifiques au secteur, un marché la réinitialisation de la valorisation des entreprises à forte croissance, ainsi que les décisions de leadership.

Les études de marché montrent que les fondateurs peuvent représenter un risque financier pour la valeur de l’entreprise au fil du temps. Selon un étude de la Harvard Business Review qui a examiné la performance financière de plus de 2 000 entreprises publiques, mais pratiquement aucune différence n’apparaît trois ans après l’introduction en bourse de la société. Après cette période, l’étude a révélé que les fondateurs-PDG “commencent en fait à nuire à la valeur de l’entreprise”.

Les principaux acteurs de l’accord Twitter d’Elon Musk, notamment Fidelity Investments, Brookfield Asset Management et l’ancien PDG et co-fondateur de Twitter, Jack Dorsey, n’ont pas siégé au conseil d’administration de la société ni eu voix au chapitre tout au long de la transaction, a déclaré Sonnenfeld, qui a donné l’accord. aucun oubli. Musk partage désormais son temps entre six sociétés distinctes : Tesla, SpaceX, SolarCity/Tesla Energy, Twitter, Neuralink et The Boring Company.

Les entreprises dirigées par des génies solitaires ont avant tout besoin d’une gouvernance solide. Sonnenfeld affirme qu’avoir des freins et contrepoids intégrés et un conseil d’administration qui possède une expertise sur le terrain ainsi que la capacité de surveiller le fluage de la mission est essentiel pour permettre à ces entreprises de fonctionner avec moins de risques d’erreurs coûteuses.

Tesla et Méta Les scores de gouvernance dans les classements ESG reflètent depuis longtemps ce risque.

Cela ne signifie pas que le marché n’a pas besoin de génies.

“Bien sûr, nous sommes mieux avec Elon Musk dans ce monde que nous sommes mieux avec Mark Zuckerberg”, a déclaré Sonnenfeld. “Mais ils ne peuvent pas être seuls.”

À travers les problèmes récents, ces dirigeants sous le feu ont été critiques envers eux-mêmes.

Sam Bankman-Fried de FTX a tweeté jeudi matin qu’il était “désolé”, admettant qu’il “marre” et “aurait dû faire mieux.”

Zuckerberg a dit des licenciements massifs chez Meta dans une déclaration à parts égales d’excuses et de réaffirmation involontaire du problème de gouvernance, “J’assume l’entière responsabilité de cette décision. Je suis le fondateur et PDG, je suis responsable de la santé de notre entreprise, de notre direction, et pour décider comment nous exécutons cela, y compris des choses comme ça, et c’était finalement ma décision.”

Musc tweeté“Veuillez noter que Twitter fera beaucoup de choses stupides dans les mois à venir.”

Mais qu’il s’agisse d’excuses ou d’un aveu de génie qu’il peut aussi être stupide à l’occasion, Sonnenfeld dit que ces dirigeants feraient mieux de laisser les autres critiquer – beaucoup plus tôt et beaucoup plus souvent.

“Ils doivent être gérés, ils doivent être guidés et ils doivent avoir un conseil d’administration qui peut les aider à tirer le meilleur d’eux-mêmes et ne pas les laisser développer ce sentiment impérial d’invincibilité”, a-t-il déclaré.

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